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        人民幣升值究竟誰是贏家?

        發布時間:2014-02-20 瀏覽:

        昭通市交投公司常務副總經理   王定廣

        目前人民幣升值的顯著結果是財富流失。這些年來,房地產、出口和消費是中國的支柱產業,由于人民幣還不能自由兌換,若出口美國的商品只能用美元結算,而定價權在美國,人民幣升值最大的贏家是美國。比如一雙健身鞋,當 1 美元兌換 8 元人民幣時,美國以 10 美元購買下來,人民幣價值 80 元。如果人民幣兌美元升值 25%,也就是 1 美元兌換 6 元人民幣,美國還是以 10美元購入,人民幣就變成了60 元,縮水 25%。廉價商品大量流出,這就相當于對方先拿美元買你的東西,等買完了之后告訴你,你手里的美元貶值了。此乃美國慣用的“大斗進,小斗出”?,F在我們手里擁有大量的美元,美國就要人民幣升值,今后如果我們手里的美元少了,屆時美國將會逼迫人民幣貶值,這就是以匯率為武器,將中國的財富移山般挪到了美國。而對于生活在中國的普通百姓而言,就在人民幣對外不斷升值的同時,人民幣國內的購買力卻也在不斷貶值。早在十幾年前,華爾街熱錢就大量涌入中國,北京、上海和深圳的房價就是讓外來資金炒上去的。如果人民幣再往上升,待到泡沫被無限吹大后,華爾街的熱錢就會拋售他們在中國的資產,帶著巨大的利潤撤回美國,既癱瘓了中國經濟,也賴掉了美國欠中國的債。

        期權與期貨

        期權是一種能在未來特定時間以特定價格買進或賣出一定數量的特定資產的權利。期權合約的買方有權利而沒有義務一定要履行合約。比如某地房價看漲,年內完工,一套房市值起碼 200萬元,假如你現在付 5 萬元,可以在建成后以 180 萬元的價格賣給你,即使那時房價漲到 220 萬元,你還是支付 180 萬元;假如到時候你改變主意不買了,那么你之前支付的 5 萬元就不退了。這就是最典型的“買進期權”。只有買方才有權利選擇執行或者放棄這個約定,即期權持有人可以按約使用權利,也可以任其作他人。

        期貨是買賣雙方在期貨市場上簽訂的一種標準化合約,這種合約定時、定量、定價買賣某種商品,包括各種債券、外匯及某種具體實物等,合約到期時,必須履行其買賣合同。

        股票、基金和債券

        一、股票、基金、債券的概念

        股票是股份公司簽發的證明股東所持股份的憑證,是公司股份的表現形式。投資者通過購買股票成為發行公司的股東,依法享有資產收益、參與重大決策和選擇管理者等權利。

        股票是股份制企業(上市和非上市)所有者(即股東)擁有公司資產和權益的憑證。上市的股票稱流通股,可在股票交易所(即二級市場)自由買賣。非上市的股票沒有進入股票交易所,因此不能自由買賣,稱非上市流通股。

        這種所有權為一種綜合權利,如參加股東大會、投票標準、參與公司的重大決策、收取股息或分享紅利等,但也要共同承擔公司運作錯誤所帶來的風險。

        基金有廣義和狹義之分,從廣義上說,基金是指為了某種目的而設立的具有一定數量的資金。例如,信托投資基金、公積金、保險基金、退休基金,各種基金會的基金。人們平常所說的基金主要是指證券投資基金。假設您有一筆錢想投資基金這類證券進行增值,但自己卻一無精力二無專業知識,而且你錢也不算多,就想到與其他 10 個人合伙出資,雇一個投資高手,操作大家合出的資產進行投資增值。但這里面,如果 10 多個投資人都與投資高手隨時交涉,就會亂套,于是就推舉其中一個最懂行的牽頭辦這事。定期從大伙合出的資產中按一定比例提成給他,由他代為付給投資高手勞務費報酬,當然,他自己牽頭出力張羅大大小小的事,包括挨家跑腿,有關風險的事向高手隨時提醒著點,定期向大伙公布投資盈虧情況等等,不可白忙,提成中的錢也有他的勞務費。上面這些事就叫作合伙投資。將這種合伙投資的模式擴大 100 倍、1000 倍,就是基金。

        這種民間私下合伙投資的活動如果在出資人間建立了完備的契約合同,就是私募基金(在我國還未得到國家金融行業監管有關法規的認可)。如果這種合伙投資的活動經過國家證券行業管理部門(中國證券監督管理委員會)的審批,允許這項活動的牽頭操作人向社會公開募集吸收投資者加入合伙出資,這就是發行公募基金,也就是大家常見的基金。

        基金不僅可以投資證券,也可以投資企業和項目?;鸸芾砉就ㄟ^發行基金單位,集中投資者的資金,由基金托管人(即具有資格的銀行)托管,由基金管理人管理和運用資金事股票、債券等金融工具投資,然后共擔投資風險、分享收益。

        債券是指依法定程序發行的,約定在一定期限還本付息的有價證券,其特點是收益固定、風險較小。

        債 券 (Notes) 是政 府、 金 融機構、工商企業等機構直接向社會借債籌措資金時,向投資者發行,承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書,具有法律效力。債券購買者與發行者之間是一種債權債務關系,債券發行人即債務人 (Debtors),投資者(或債券持有人)即債權人 (Creditors)。

        與銀行信貸不同的是,債券是一種直接債務關系。銀行信貸通過存款人—銀行,銀行—貸款人形成間接的債務關系。債券不論何種形式,大都可以在市場上進行買賣,并因此形成了債券市場。

        二、股票、基金、債券的區別

        (1) 投資者地位不同。股票持有人是公司的股東 , 有權參與公司的重大決策 ; 債券的持有人是債券發行人的債權人 , 享有到期收回本息的權利 ; 基金份額的持有人是基金的受益人 , 與基金管理人和托管人之間體現的是信托關系。

        (2) 風險程度不同。一般情況下 , 股票的風險大于基金。對中小投資者而言 , 由于受可支配資產總量的限制 , 只能直接投資于少數幾只股票 , 當其所投資的股票因股市下跌或企業財務狀況惡化時 , 資本金有可能化為烏有 ;而基金的基本原則是組合投資 ,分散風險 , 把資金按不同的比例分別投于不同期限、不同種類的有價證券 , 把風險降至最低程度 ;債券在一般情況下 , 本金得到保證 , 收益相對固定 , 風險比基金要小。

        (3) 收益情況不同?;鸷凸善钡氖找媸遣淮_定的 , 而債券的收益是確定的。

        (4) 投資方式不同。與股票、債券的投資者不同 , 證券投資基金是一種間接的證券投資方式 ,基金的投資者不再直接參與有價證券的買賣活動 , 而是由基金管理人具體負責投資方向的確定、投資對象的選擇。

        (5) 價格取向不同。在宏觀政治、經濟環境一致的情況下 ,基金的價格主要決定于資產凈值,而影響債券價格的主要因素是利率 , 股票的價格則受供求關系和公司基本面 ( 經營、財務狀況等 )的影響巨大。

        (6) 投資回收方式不同。債券有一定的存續期限 , 期滿后收

        回本金 ; 股票一般無存續期限 ,除公司破產、清算等法定情形外 ,投資者不得從公司收回投資 , 如要收回 , 只能在證券交易市場上按市場價格變現 ; 投資者投資基金則要視所持有的基金形態不同而有區別 : 封閉式基金有一定的期限 , 期滿后 , 投資者可按持有的份額分得相應的剩余資產 , 在封閉期內還可以在交易市場上變現 ; 開放式基金一般沒有期限 ,但投資者可隨時向基金管理人要求贖回。

        (7)籌資手段不同。作為籌資手段,無論是國家、地方公共團體還是企業,都可以發行債券,而股票則只能是股份制企業才可以發行。

        三、股票、基金、債券的聯系

        基金、股票、債券都是有價證券 , 對它們的投資均為證券投資?;鸱蓊~的劃分類似于股票 :股票是按“股”劃分 , 計算其總資產 ; 基金資產則劃分為若干個“基金份額”或“單位”, 投資者按持有基金份額或單位分享基金的增值收益。另外 , 股票、債券是證券投資基金的主要投資對象。

         

        發布時間:2014年02月20日